ING waarschuwt voor duurdere olie en stijgende dollar: waarom dat slecht nieuws is

In dit artikel:

ING waarschuwt dat de Amerikaanse dollar op korte termijn verder kan aantrekken door de nieuwe spanningen rond de Straat van Hormuz, waar de VS opnieuw een blokkade tegen Iran hebben ingesteld. Volgens de bank reageert de markt nog onvoldoende op het risico dat olie-aanvoer verstoord raakt, terwijl Brent al rond de 85 dollar per vat noteert. Als die situatie aanhoudt, kunnen olieprijzen, inflatieverwachtingen en de dollar verder oplopen.

De kern van ING’s redenering is dat de oliemarkt nu zwaarder weegt dan gewone renteverschillen. Amerikaanse olievoorraden zijn volgens de bank uitzonderlijk laag, en een blijvende druk op de export via Hormuz zou een extra geopolitieke risicopremie in de olieprijs kunnen duwen. Dat vergroot de kans dat beleggers meer renteverhogingen door de Federal Reserve inprijzen. De markt houdt al rekening met een kans op een verhoging in juli, en ING denkt dat de dollarindex DXY bij aanhoudende escalatie richting 102 kan gaan.

Voor aandelen is dat volgens ING ongunstig: een sterkere dollar, duurdere olie en hogere renteverwachtingen drukken vooral groeiaandelen en AI-bedrijven, omdat hun waarderingen sterk leunen op toekomstige winsten. Ook Bitcoin kan daar last van krijgen, omdat de cryptomunt doorgaans beter presteert bij lagere rentes, een zwakkere dollar en meer liquiditeit. Op langere termijn blijft ING echter negatief over de dollar, mits er uiteindelijk weer de-escalatie komt in het Midden-Oosten en de Fed later minder streng wordt.