ING: opvallend rustige olieprijs voorkomt nieuwe stijging van de dollar
In dit artikel:
De dollar krijgt steun van een relatief sterke Amerikaanse economie en hogere renteverwachtingen, maar slaagt nog niet in een duidelijke doorbraak, aldus valutamarktexperts van ING. De belangrijkste rem op verdere appreciatie is volgens hen de matige reactie van de oliemarkt op de aanhoudende spanningen tussen de Verenigde Staten en Iran. Ondanks vastgelopen onderhandelingen tussen Washington en Teheran en onzekerheid rond de Straat van Hormuz blijft Brent niet duurzaam boven de 100 dollar per vat, terwijl de voorraden de afgelopen anderhalve maand met circa 32 miljoen vaten zijn gedaald.
ING concludeert dat beleggers kennelijk rekenen op een uiteindelijk akkoord tussen de partijen, waardoor de normale olieprijsimpuls op de dollar uitblijft. Tegelijkertijd werkt het renteplaatje in de VS wél dollarondersteunend: de markt rekent nu op ongeveer 17 basispunten extra renteverhoging door de Federal Reserve voor de rest van het jaar, wat de kans op verdere dollarsterkte vergroot.
Belangrijke aanstaande trigger is het Amerikaanse banenrapport over mei (verschijningsdatum: vandaag). ING verwacht ongeveer 100.000 banen erbij en een stabiele werkloosheid van 4,3 procent. Een stevigere uitkomst zou de markt ertoe kunnen brengen een Fed-verkrapping volledig te prijzen, wat de dollar verder zou aanjagen; een rapport dat dicht bij de verwachting ligt, zou de recente stijging vermoedelijk consolideren terwijl beleggers blijven wachten op nieuws uit het Midden-Oosten.
Voor de euro blijven de risico’s naar beneden gericht. EUR/USD handelt al zo’n twee weken tussen 1,160 en 1,165 en staat circa 1,5 procent lager dan in april bij vergelijkbare olieprijzen, wat laat zien dat renteverschillen inmiddels zwaarder wegen dan energieprijzen. Volgende week staat de ECB-rentebeslissing gepland; ING rekent op een renteverhoging van 25 basispunten, wat tijdelijk steun kan bieden, maar zonder onverwachte doorbraak in de VS-Iranonderhandelingen blijft neerwaarts risico dominant.