Inflatie dreigt opnieuw op te lopen: ING waarschuwt voor zelfversterkend effect

In dit artikel:

ING-economen waarschuwen dat de inflatie in de eurozone opnieuw aan kracht wint en dat dit sneller kan gaan dan beleggers verwachten. Recent steeg de gezichtsinflatie licht van 1,7% naar 1,9%; ING rekent erop dat aanhoudende problemen op de energiemarkt de inflatie zelfs naar circa 2,5% kunnen duwen.

Aanleiding zijn geopolitieke spanningen in het Midden-Oosten en verstoringen rond belangrijke handelsroutes, waardoor olie- en gasprijzen volatiel blijven. Ook zonder acute tekorten rekenen marktpartijen op langdurige risico’s, wat leidt tot hogere risicopremies op energie en daarmee hogere kosten voor bedrijven en huishoudens. Die doorberekende kosten drukken op consumentenrekeningen en maken productie, transport en grondstoffen duurder.

Belangrijker nog is het effect op verwachtingen: zodra bedrijven kostenstijgingen inschatten, verhogen ze vaker hun prijzen, en werknemers proberen dat te compenseren met hogere lonen. Die wisselwerking tussen prijzen en salarissen kan een zichzelf versterkend mechanisme op gang brengen, waardoor inflatie hardnekkig blijft ook als de oorspronkelijke schok afzwakt.

Voor de Europese Centrale Bank vormt dit een lastige keuze. De ECB houdt niet alleen de actuele inflatie in de gaten maar vooral ook de verwachtingen; een stijgende verwachting maakt rentverlagingen lastiger en vergroot zelfs de kans op opnieuw hogere rentes. Hogere rente zou extra druk leggen op consumptie en bedrijfsinvesteringen.

Beleggers staan voor een gemengd plaatje: energiebedrijven profiteren, bedrijven met hoge energiekosten komen onder druk te staan. Op de obligatiemarkt leiden oplopende inflatieverwachtingen tot stijgende rentes, wat bestaande obligaties en groeiaandelen minder aantrekkelijk maakt, terwijl nieuw uitgegeven obligaties hogere rendementen bieden. Voor crypto zoals Bitcoin geldt dat sommige beleggers het als inflatiehedge zien, maar de markt blijft gevoelig voor renteontwikkelingen en risicobereidheid.

Kortom: geopolitiek, energieprijzen en veranderende verwachtingen vormen samen een complex risico voor de financiële markten en het monetaire beleid in de eurozone.