Historische correctie in Amerika: zijn de AI-zorgen terecht?

In dit artikel:

Op Wall Street verdampte in korte tijd voor biljoenen dollars aan beurswaarde. Vooral techaandelen kregen zware klappen: Nvidia verloor ruim 7 procent en de Nasdaq 100 staat inmiddels 14 procent onder het record van begin oktober. De verkoopgolf volgt op weken van toenemende twijfel over de hoge waarderingen en investeringen in kunstmatige intelligentie.

De overwinning van de Democraten bij de tussentijdse verkiezingen versterkte de zorgen. Zij veroverden zowel de Senaat als het Huis van Afgevaardigden, terwijl in meerdere staten gouverneurs zijn gekozen die de bouw van datacenters willen beperken. In Texas wil gouverneur Gina Hinojosa nieuwe projecten stilleggen totdat belastingvoordelen zijn geschrapt en huishoudens tegen hogere energierekeningen worden beschermd. Ook Ohio en Georgia overwegen maatregelen. Volgens Goldman Sachs staat ongeveer 45 procent van de geplande Amerikaanse datacentercapaciteit in staten waar beperkingen dreigen. In Texas zou daardoor 13 gigawatt aan projecten gevaar lopen.

De politieke weerstand komt bovenop financiële zorgen. Microsoft, Alphabet, Amazon en Meta investeren dit jaar samen circa 730 miljard dollar in AI-infrastructuur. Hun inkomsten uit clouddiensten groeien stevig, maar de uitgaven stijgen nog sneller. Om die investeringen te financieren haalden grote techbedrijven in de eerste helft van het jaar ongeveer 194 miljard dollar op via obligaties.

De markt twijfelt daarom vooral aan de snelheid waarmee AI-investeringen winst opleveren, niet per se aan de toekomst van de technologie. Bedrijven die sterk afhankelijk zijn van geleend geld, zoals CoreWeave, Nebius en Iren, zijn al hard gedaald. Analisten wijzen erop dat dalende koersen gedwongen verkopen kunnen uitlokken, waardoor de neergang zichzelf versterkt. Volgens de aangehaalde experts is het nog te vroeg om te spreken van het einde van de AI-cyclus, maar beleggers hebben duidelijk minder geduld met nieuwe uitgaven en vertragingen bij datacenters.