Historisch waarschuwingssignaal op Wall Street: komt er een beurscrash?

In dit artikel:

De Amerikaanse aandelenmarkt bevindt zich al sinds oktober 2022 in een bullmarkt. Die nadert zijn vierde verjaardag, terwijl een gemiddelde bullmarkt in de S&P 500 sinds 1929 volgens Bespoke Investment Group nog geen drie jaar duurde. Dat voedt de vraag of een correctie of nieuwe bearmarkt dichterbij komt.

Een belangrijk waarschuwingssignaal is de Shiller CAPE-ratio, die de S&P 500 vergelijkt met de voor inflatie gecorrigeerde gemiddelde bedrijfswinsten over de afgelopen tien jaar. De ratio staat rond 41, het op één na hoogste niveau ooit. Alleen vlak voor de beurscrash van 1929 en tijdens de dotcomhype rond 2000 waren aandelen volgens deze maatstaf duurder. Zulke extreme waarderingen gingen historisch vaak vooraf aan lagere rendementen of forse correcties.

Een hoge CAPE-ratio voorspelt echter niet wanneer een daling begint; aandelen kunnen lang duur blijven en verder stijgen zolang winsten sterk groeien. Bij een omslag lopen vooral bedrijven met zwakke balansen, lage marges of slecht management gevaar. Beleggers doen er daarom goed aan niet alleen naar het moment van een correctie te kijken, maar ook naar de kwaliteit van de ondernemingen in hun portefeuille.