Harvard verdient stilletjes miljarden aan de raketten van Musk

In dit artikel:

Grote Amerikaanse universiteitsfondsen lijken in het jaar tot eind juni 2025 hun achterstand op de aandelenmarkt in te lopen. Dat komt vooral door vroege beleggingen in een handvol private technologiebedrijven, waaronder SpaceX, OpenAI, Anthropic en Cerebras Systems. Hun sterk gestegen waarderingen en recente exits stuwden de rendementen, terwijl de S&P 500 in de twaalf maanden tot eind juni ruim 20 procent won.

De opleving is opvallend na enkele magere jaren voor private equity. Na de waarderingspiek van 2021 bleven private markten achter bij beursgenoteerde aandelen en waren er weinig beursgangen en overnames. Daardoor behaalden endowments met meer dan 5 miljard dollar vermogen in de drie jaar tot juni 2025 gemiddeld 7,8 procent per jaar, tegenover bijna 20 procent voor de S&P 500.

SpaceX is een belangrijke aanjager van het herstel. Harvard bezat eind juni voor ongeveer 2,2 miljard dollar aan SpaceX-aandelen, de grootste afzonderlijke beurspositie in de geschiedenis van het fonds. Bij de University of North Carolina was een vroege investering goed voor circa 10 procent van het totale fondsvermogen en droeg die bij aan een rendement van meer dan 30 procent. De University of Colorado Foundation behaalde 20,3 procent; een SpaceX-investering uit 2009 was daar 57 keer zoveel waard geworden.

De resultaten tonen tegelijk het risico van deze strategie. De recordhoge venturecapital-exitwaarde van 347 miljard dollar in het eerste kwartaal zou zonder de vijf grootste transacties 87 procent lager zijn geweest. Het herstel komt dus vooral ten goede aan fondsen die precies in de populairste technologiebedrijven hadden geïnvesteerd.