Harvard-econoom: niet Bitcoin maar de yuan is de echte bedreiging voor de dollar

In dit artikel:

Harvard-econoom Kenneth Rogoff waarschuwt dat niet Bitcoin, maar de Chinese yuan de grootste bedreiging vormt voor de wereldwijde dominantie van de Amerikaanse dollar. Volgens hem kan de yuan binnen ongeveer vijf jaar een echte reservemunt worden, mits China de juiste beleidsstappen zet. Rogoff verschuift daarmee de discussie weg van goud en crypto naar een meer klassieke uitdager: een opkomende grootmacht met eigen valuta, obligatiemarkten en betalingsinfrastructuur.

De kern van zijn redenering is dat veel landen en beleggers hun afhankelijkheid van de dollar willen verminderen. In dat speelveld heeft China volgens Rogoff gunstige uitgangsposities: omvangrijke handel, grote reserves en steeds meer financiële markten die internationaal relevant zijn. Belangrijk is volgens hem dat China niet per se volledig open kapitaalmarkten hoeft te hebben; een valuta kan al internationaler worden zonder totale liberalisering, mits de juiste instituties en markten zich ontwikkelen.

Rogoff erkent dat digitale valuta, vooral stablecoins, bijdragen aan het aantasten van de dollar, maar plaatst dat effect vooral in de schaduweconomie: crypto is aantrekkelijk omdat het sneller is en moeilijker te volgen dan traditioneel cash. Bitcoin zelf ziet hij niet als directe rivaal voor de dollar omdat het nog geen rol vervult als officiële reservemunt of dominante rekeneenheid in de wereldhandel.

Kortom: de grootste structurele bedreiging voor de dollar komt waarschijnlijk uit de staatswereld — in het bijzonder een meer internationaliserende China — en niet primair uit de cryptosector. Om het spanningsveld te begrijpen is het zinvol ook te letten op beleidsreformen, financiële marktontwikkeling en internationale betalingsinfrastructuur.