Grote Zwitserse bank UBS: de goudprijs is nog niet klaar met stijgen

In dit artikel:

De huidige bullmarkt in goud, die volgens UBS in 2018 begon, kan nog verder doorlopen. Sindsdien steeg het edelmetaal gemiddeld ongeveer 19 procent per jaar. Hoofdstrateeg Bhanu Baweja noemt drie structurele krachten achter de rally: zorgen over overheidsfinanciën, aankopen door centrale banken en de afgenomen beschermende werking van obligaties bij dalende aandelenkoersen.

Goud reageert sinds 2022 bovendien minder sterk op stijgende reële rentes. Nadat westerse landen de Russische valutareserves bevroren, gingen centrale banken en staatsfondsen opnieuw nadenken over wat werkelijk veilige reserves zijn. Opkomende markten verhoogden daarop hun goudbelang van ongeveer 5 naar 11 procent van hun reserves.

Ook aandelen en obligaties dalen tegenwoordig vaker gelijktijdig door inflatieschokken, hoge begrotingstekorten en volatiele rentes. Daardoor wordt goud aantrekkelijker als diversificatie. UBS wijst daarnaast op de Amerikaanse staatsschuld van circa 40 biljoen dollar en het risico op ‘fiscale dominantie’: centrale banken zouden dan meer rekening moeten houden met begrotingsdruk, wat reële rentes kan verlagen en het vertrouwen in staatsobligaties kan aantasten. Goud profiteert daarvan als bezit zonder tegenpartijrisico.