Goud daalt zeven dagen op rij ondanks oorlog, renteverwachtingen wegen zwaarder

In dit artikel:

Goud noteert voor de zevende dag op rij een daling en viel vandaag zo’n 1,5% terug, waarmee het op weg is naar de langste verliesreeks sinds oktober 2023. Dit gebeurt tegen de achtergrond van de escalerende oorlog tussen Iran en Israël, maar geopolitieke onrust lijkt deze keer minder bepalend voor de goudprijs dan macro-economische ontwikkelingen.

Belangrijke factoren achter de zwakte zijn stijgende renteverwachtingen en een sterke Amerikaanse dollar. Hogere energieprijzen door het conflict stuwen de inflatie op, waardoor de kans op snelle renteverlagingen door de Federal Reserve is afgenomen; de Fed signaleerde recent dat er mogelijk maar één verlaging dit jaar komt, en alleen als de inflatie daalt. Omdat goud geen rente oplevert, verliest het relatieve aantrekkingskracht tegenover rentebetalende staatsobligaties. Tegelijk fungeert de dollar zelf als alternatief veilig bezit, wat de vraag naar in dollars geprijsd goud vermindert.

Marktmechanismen versterken de neerwaartse beweging: beleggers liquideren goudposities om verliezen elders te dekken of om aan margin calls te voldoen. Sinds het uitbreken van het Midden-Oostenconflict eind februari is de goudprijs bijna 9% gedaald, hoewel het edelmetaal op jaarbasis nog steeds winst noteert. Ook andere markten, zoals crypto (onder meer bitcoin), blijven volatiel door verslechterend retailsentiment en strakkere financiële condities.

Kort gezegd bepalen momenteel monetair beleid, valutabewegingen en marktdynamiek de goudprijs meer dan geopolitieke onzekerheid; de sterkte van de dollar en het vooruitzicht van hogere rentes wegen zwaarder dan de traditionele veiligehavenrol van goud.