Gigantische AI-deal van $63 miljard bijna mislukt door angst bij banken

In dit artikel:

Anthropic heeft maandag een financieringsdeal van 63 miljard dollar aangekondigd, de grootste ooit voor AI-infrastructuur. Met het geld worden gespecialiseerde chips aangeschaft die het bedrijf nodig heeft om zijn AI-modellen te ontwikkelen. De bekendmaking volgde kort nadat Anthropic documenten voor een beursgang had ingediend.

De overeenkomst, Project North Star genoemd, kwam echter op het laatste moment bijna niet rond. Banken twijfelden door de hoge rente en de onzekerheid over de winstgevendheid van de AI-sector. Broadcom-topman Hock Tan onderhandelde daarom persoonlijk met bankbestuurders. Broadcom stemde in met hogere rentetarieven en ruimere garanties. Bank of America, Citigroup en Morgan Stanley leiden de financiering; Blackstone is eveneens betrokken.

Een aparte onderneming leent het geld om de chips te kopen, waarna Anthropic de apparatuur huurt en via die betalingen de leningen terugbetaalt. Broadcom levert de chips, staat voor een groot deel van de financiering garant en hielp de deal tot stand te brengen. Daardoor zijn de betrokken partijen sterk van elkaar afhankelijk. Anthropic verwacht uiteindelijk meer dan 125,2 miljard dollar aan huurkosten te betalen voor de chips, terwijl Broadcom en Google samen tientallen miljarden beschikbaar stellen.

De constructie voedt de vrees voor circulaire financiering en een mogelijke AI-bubbel. Banken proberen ongeveer 22 miljard dollar van de leningen later door te verkopen op de obligatiemarkt, maar lopen daarbij risico op verliezen als de rente verder stijgt. Bovendien bestaat 18 miljard dollar uit risicovollere, niet door Broadcom gegarandeerde schulden.

Ook andere AI-financieringen kampen met beperkte belangstelling. Zo heeft Morgan Stanley moeite om een obligatie van circa 300 miljoen dollar voor een datacenterproject van Lambda te verkopen, zelfs nadat het rendement was verhoogd. Bij een eerdere deal tussen Anthropic en Broadcom zijn eveneens nog risicovolle leningen niet doorverkocht. De ontwikkelingen tonen aan dat AI-bedrijven steeds meer kapitaal nodig hebben, terwijl banken en beleggers voorzichtiger worden.