Financiële markten dalen door inflatievrees, maar is dat wel terecht?

In dit artikel:

De dalende olieprijs zorgt voorlopig niet voor opluchting op de financiële markten. Waar goedkopere olie normaal gesproken de inflatie en rentevrees zou temperen, gebeurt nu het tegenovergestelde: Amerikaanse obligatierentes lopen op, de dollar wint aan kracht en aandelen, goud en bitcoin komen daardoor onder druk te staan.

De kern van het probleem ligt volgens het artikel bij de diensteninflatie. Energieprijzen mogen dan dalen, maar in sectoren als huur, zorg, verzekeringen en horeca blijven de prijzen stijgen. Die hardnekkige onderliggende inflatie is voor de Amerikaanse centrale bank belangrijker dan de totale inflatie. Fed-bestuurder Austan Goolsbee benadrukte maandagavond dat juist dat deel van de prijsstijgingen zijn aandacht heeft.

Beleggers houden daarom opnieuw rekening met een langer stram rentebeleid, en zelfs met mogelijke renteverhogingen in 2026. Dat ondersteunt de dollar, terwijl hogere rentes doorgaans ongunstig zijn voor risicovolle beleggingen en voor goud, dat zelf geen rente oplevert. Ook bitcoin reageert gevoelig op de combinatie van een sterke dollar, hogere rentes en afnemende risicobereidheid.

Donnerdag wordt belangrijk, omdat dan de PCE-inflatiecijfers verschijnen, de favoriete maatstaf van de Fed. Vooral de kerninflatie zal bepalend zijn: valt die opnieuw hoog uit, dan kan de druk op markten verder toenemen. Tegelijk is het nog onzeker of de Fed echt weer zal verhogen, omdat strengere rente vooral pijn doet bij huizenmarkt, huishoudens met schulden en kleinere bedrijven, terwijl grote groeisectoren zoals AI en datacenters minder kwetsbaar lijken.