Fidelity ziet Solana groeien, maar inflatie knaagt aan de munt

In dit artikel:

Solana is volgens Fidelity Digital Assets uitgegroeid tot een druk gebruikt blockchainnetwerk. De voorraad stablecoins op de keten steeg in een jaar van 3 naar ongeveer 12,5 miljard dollar. Dagelijks verwerkt Solana gemiddeld 45 miljoen transacties, tegenover 1,2 miljoen bij Ethereum. In twaalf maanden stroomde bovendien 5,6 biljoen dollar aan SOL en stablecoins door het netwerk, ruim drie keer het volume van PayPal in 2024.

Daarmee lijkt Solana de betrouwbaarheidsproblemen van enkele jaren geleden achter zich te hebben gelaten. Het netwerk viel in 2022 drie keer langdurig uit en kende in 2023 opnieuw een grote storing. De laatste netwerkbrede onderbreking vond plaats op 6 februari 2024. Betere spamfilters en Firedancer, een tweede onafhankelijke softwareversie voor validators, moeten voorkomen dat één fout het hele netwerk stillegt.

Tegenover de sterke groei staat een probleem in de tokenomics. Solana heeft geen vaste maximale voorraad en maakt voortdurend nieuwe SOL aan als beloning voor validators en stakers. In een jaar betaalden gebruikers ongeveer 1 miljard dollar aan transactiekosten, terwijl voor 4,5 miljard dollar aan nieuwe SOL werd uitgegeven. Meer dan 80 procent van de beloningen kwam dus niet uit inkomsten, maar uit nieuwe muntuitgifte. Niet-stakers zien daardoor hun aandeel in de totale voorraad verwateren.

Ook worden transactiekosten nauwelijks meer vernietigd. Validators besloten in 2024 om de volledige opbrengst van bepaalde prioriteitskosten zelf te houden. Daardoor verdwijnen dagelijks ongeveer 650 SOL, terwijl er circa 60.000 nieuwe bijkomen.

Validators stemden eind augustus wel in met een snellere daling van de inflatie. Die ligt nu rond 3,8 procent en moet jaarlijks 30 procent sneller afnemen, waardoor de bodem van 1,5 procent mogelijk al rond 2029 wordt bereikt in plaats van 2032. Dit zou in zes jaar ongeveer 18,9 miljoen SOL-uitgifte schelen, al moet de wijziging nog in de software worden verwerkt. Een voorstel om meer transactiekosten te verbranden kreeg onvoldoende steun.

Volgens Fidelity blijft de belangrijkste vraag voor beleggers waar Solana in de toekomst duurzame inkomsten vandaan haalt. De opbrengsten zijn sterk gedaald sinds de piek van de memecoinhandel in 2024.