Fidelity ziet signaal die voorafging aan beursdalingen in 2018 en 2022

In dit artikel:

Jurrien Timmer van Fidelity waarschuwt dat de financiële markten volgens zijn Investment Clock “voorbij middernacht” zijn. Dat betekent dat de financiële omstandigheden krapper worden en de sterke stijging van bedrijfswinsten minder steun biedt aan hoge beurswaarderingen.

De Amerikaanse tienjaarsrente liep begin oktober op tot circa 5,34 procent, het hoogste niveau sinds 2002, terwijl de Federal Reserve de rente in september opnieuw verhoogde. Duurder geld maakt beleggers terughoudender om hoge koers-winstverhoudingen te betalen. In 2022 stegen de verwachte winsten nog met 6,2 procent, maar daalden de waarderingen met ongeveer 30 procent. De S&P 500 verloor dat jaar ruim 25 procent. Ook in 2018 zakte de index na een piek in september bijna 20 procent richting kerst.

De huidige situatie kent volgens Timmer echter een belangrijke buffer: analisten rekenen voor het derde kwartaal op ongeveer 30,6 procent winstgroei bij bedrijven in de S&P 500. De komende weken moeten het cijferseizoen en de volgende Fed-vergadering op 28 oktober uitwijzen of die groei sterk genoeg is om verdere waarderingsdalingen op te vangen. Bij aanhoudend hoge rentes zullen bedrijven vrijwel perfect moeten presteren om de beurskoersen overeind te houden.