Fed maakt zich zorgen over de inflatie en wijst naar AI als aanjager

In dit artikel:

De Federal Reserve maakt zich in de notulen van de rentevergadering van 16 en 17 juni steeds duidelijker zorgen over de hardnekkige inflatie in de Verenigde Staten. Onder leiding van nieuwe voorzitter Kevin Warsh, die bij zijn eerste vergadering al een strenge toon aansloeg, zien beleidsmakers meerdere risico’s tegelijk: de inflatie zit al jaren boven de doelstelling van 2 procent, energieprijzen schommelen opnieuw door geopolitieke spanningen rond Iran, en ook importheffingen en de sterke vraag naar AI-infrastructuur stuwen prijzen op.

Die laatste ontwikkeling zorgt voor een nieuw begrip in het debat: ‘chipflatie’. Door de enorme investeringen van techbedrijven als Amazon, Google en Microsoft in datacenters is de vraag naar chips en elektriciteit sterk toegenomen. Producenten en netbeheerders kunnen dat tempo nauwelijks volgen, waardoor technologieproducten en stroom duurder worden. Dat raakt niet alleen bedrijven, maar ook consumenten die dezelfde chips nodig hebben in telefoons en laptops en die tegelijk hogere energiekosten voelen.

Hoewel sommige Fed-bestuurders denken dat kunstmatige intelligentie op termijn juist inflatie kan temperen via hogere productiviteit, verwachten zij dat dit effect pas later zichtbaar wordt. Intussen groeit binnen de centrale bank de bereidheid om de rente verder te verhogen als de inflatie hoog blijft. In juni werd de rente nog unaniem onveranderd gelaten op 3,50 tot 3,75 procent, maar inmiddels rekent een deel van de beleidsmakers al op minstens één verhoging later dit jaar.

Voor de financiële markten is dat een belangrijk signaal: aanhoudende inflatie kan consumentenbestedingen drukken, obligatierentes verder opstuwen en de liquiditeit in de economie verminderen. Warsh lijkt bovendien de communicatie van de Fed te willen versoberen, zodat marktpartijen minder expliciete aanwijzingen krijgen over toekomstig rentebeleid.