Europese defensieaandelen verliezen vaart: wat staat beleggers te wachten?
In dit artikel:
Europese defensieaandelen, jarenlang een van de beurswinnaars door oplopende geopolitieke spanningen en fors hogere militaire budgetten, zijn deze periode aan een pas op de plaats bezig. Sinds begin dit jaar noteert de Stoxx Europe Aerospace & Defence-index licht in het rood, terwijl de bredere Europese markt juist vooruitgang boekte. Analisten verwachten dat beleggers voortaan kritischer zullen kijken naar daadwerkelijke cijfers in plaats van alleen groeiverhalen.
De sterke koersstijgingen van de voorgaande jaren waren grotendeels gebaseerd op toekomstverwachtingen. Nu verschuift de aandacht naar tastbare resultaten: winstgroei, kasstromen en daadwerkelijke leveringen van materieel. Morningstar-analist Loredana Muharremi zegt dat investeerders selectiever worden. Daarbij speelt mee dat overheidsuitgaven aan defensie wel hoog blijven, maar het vaak lang duurt voordat die bestedingen zichtbaar worden in de financiële resultaten van producenten.
Het Duitse Rheinmetall illustreert de val van de loftrompet: het aandeel steeg de afgelopen drie jaar met circa 400% en alleen dit jaar al ruim 150%, maar teleurstellende kwartaalcijfers wekten meteen vraagtekens over verdere groeimogelijkheden. Analisten letten ook op structurele veranderingen in oorlogsvoering: de oorlog in Oekraïne toonde de opkomst van drones en anti-dronesystemen, wat de vraag naar traditionele tanks en zware landmaterieel kan verminderen. Bedrijven met een breder portfolio, vooral op het gebied van elektronica en geavanceerde technologie, lijken daarom beter gepositioneerd.
Tegelijkertijd waren er recente positieve impulsen: het Oekraïense parlement keurde een leningsovereenkomst van €90 miljard met de EU, en berichten over mogelijke levering van Zweedse Gripen-gevechtsvliegtuigen aan Oekraïne dreven koersen van fabrikanten zoals Saab omhoog. Ondanks dat de spectaculaire rally afkoelt, verwachten analisten dat de sector niet voorbij haar groeifase is — de focus ligt nu op uitvoering en welke spelers echt profiteren van miljardenorders.