Europese defensieaandelen hard gedaald, maar analisten zien kansen

In dit artikel:

Europese defensieaandelen zijn dit jaar flink gedaald na de sterke rally van de afgelopen jaren, maar analisten denken dat het sentiment later in 2026 kan verbeteren. De sector profiteerde eerder van de Europese herbewapening, met bedrijven als Rheinmetall, Leonardo, BAE Systems, Thales en Renk als grote winnaars. Beleggers zijn nu kritischer en letten meer op kasstromen, marges en de vraag of producenten hun capaciteit snel genoeg kunnen opschalen.

De kern van het probleem is dat veel politieke beloften over hogere defensiebudgetten nog niet zijn omgezet in concrete orders. Volgens Morningstar duurt het langer dan verwacht voordat raamcontracten in echte opdrachten veranderen, waardoor de financiële resultaten van de bedrijven voorlopig minder hard meestijgen dan gehoopt. Dat drukt tijdelijk op winstgevendheid en maakt de vraag naar de uitvoering van nieuwe orders belangrijker dan de aankondigingen zelf.

De koersdalingen zijn inmiddels fors: Rheinmetall en Renk hebben ongeveer de helft van hun piekwinst sinds 2025 verloren, terwijl Leonardo, Thales en BAE Systems rond 20 procent lager staan. Vooral Duitsland wordt genoemd als mogelijke motor voor herstel, omdat hogere budgetten daar later in 2026 en mogelijk in 2027 meer concrete bestellingen kunnen opleveren. Op de Farnborough Airshow blijkt intussen dat de vraag naar defensietechnologie, zoals drones, raketafweer en AI-toepassingen, sterk blijft. De uitdaging voor de sector is daarom niet zozeer de vraag, maar het snel genoeg vergroten van de productie.