Ed Yardeni waarschuwt beleggers: 'Blijf nu weg van AI'

In dit artikel:

Wall Street-veteraan Ed Yardeni verwacht dat de Amerikaanse aandelenmarkt nog jarenlang kan stijgen. Hij verhoogde zijn koersdoel voor de S&P 500 dit jaar al drie keer: van 7.700 naar 8.250 en vervolgens naar 8.400 punten. De belangrijkste aanjager is volgens hem niet alleen enthousiasme, maar vooral de sterke groei van bedrijfswinsten. Analisten hebben hun winstverwachtingen, onder meer voor 2027, na goede kwartaalresultaten verhoogd.

Yardeni ziet de huidige AI-rally daarom niet als een herhaling van de internetzeepbel rond 2000. Toen werden koersen vooral opgedreven door angst om rendement mis te lopen, terwijl waarderingen extreem opliepen. Nu worden volgens hem de stijgende winsten belangrijker. De koers-winstverhouding van chipbedrijven ligt bovendien rond 17, tegenover ongeveer 20 voor de brede markt.

Toch raadt Yardeni beleggers af om nu blind individuele AI-aandelen te kopen. Het is volgens hem moeilijk te bepalen welke bedrijven de concurrentiestrijd winnen en welke uiteindelijk worden weggevaagd. Wie toch in AI wil beleggen, kan beter kiezen voor een breed gespreid fonds dat de Nasdaq 100 volgt. Yardeni ziet daarnaast kansen in financiële ondernemingen, gezondheidszorg, industrie en energie. Industriële bedrijven kunnen profiteren van de bouw en het onderhoud van datacenters en andere AI-infrastructuur.

Hij geeft zijn positieve scenario, dat hij de ‘Roaring 2020s’ noemt, ongeveer 80 procent kans. Een recessie verwacht hij voorlopig niet, al kan ook zonder recessie een forse beursdaling of bearmarkt ontstaan. Geopolitieke spanningen, een sterk oplopende olieprijs, nieuwe inflatie en de hoge Amerikaanse staatsschuld vormen belangrijke risico’s. Yardeni verwacht niet dat de rente langdurig zeer hoog blijft, maar waarschuwt dat obligatiebeleggers overheden tot hogere rentes kunnen dwingen als zij zich zorgen maken over het begrotingsbeleid.

Naast aandelen blijft goud volgens hem een nuttige bescherming in een portefeuille, al verlaagde hij zijn goudkoersdoel van 5.500 naar 5.000 dollar. Beleggers die de rally hebben gemist, hoeven volgens Yardeni niet alsnog achter de populairste AI-aandelen aan te gaan: bullmarkten kunnen historisch gezien veel langer aanhouden dan verwacht.