Economen zien géén renteverhoging, de markt wel - dit is het grootste gevaar

In dit artikel:

De financiële markten rekenen steeds vaker op een renteverhoging door de Amerikaanse Federal Reserve tijdens de vergadering van 15 en 16 september, terwijl economen daar voorlopig niet van uitgaan. In een peiling van Reuters verwachten 65 van de 93 ondervraagde economen dat de rente deze maand ongewijzigd blijft. Een maand eerder was dat nog 90 procent van de respondenten. Voor de rest van het jaar voorziet nog 56 procent stabiele rentetarieven; de overige economen rekenen op minstens één verhoging, voor het eerst sinds juli 2023.

De onzekerheid is toegenomen door de terughoudende communicatie van Fed-voorzitter Kevin Warsh. Hij wil zich niet vooraf vastleggen op een rentepad en vindt dat beleggers vooral de binnenkomende economische cijfers moeten beoordelen. Handelaren op de termijnmarkt schatten de kans op een verhoging deze maand inmiddels op bijna 60 procent en rekenen tegen maart mogelijk op twee verhogingen. Tijdens de vergadering in juli stemden al drie van de twaalf beleidsmakers voor een renteverhoging.

De inflatiecijfers die donderdag en vrijdag verschijnen, kunnen de doorslag geven. Donderdag volgt de producentenprijsindex (PPI), vrijdag de consumentenprijsindex (CPI). Vooral de kerninflatie is belangrijk, omdat die laat zien of de hogere energieprijzen doorwerken in transport, kunstmest, verpakkingen en andere goederen en diensten.

De olieprijs is opgelopen door de oorlog rond Iran en de blokkade van de Straat van Hormuz. Omdat de energieschok al maanden aanhoudt, vrezen economen dat de prijsstijgingen niet tijdelijk blijven. Valt de inflatie mee, dan kan de verwachting van een nieuwe rentepauze terugkeren. Valt ze tegen, dan kan de Fed volgens econoom Eli Nir juist aan een verhogingscyclus beginnen.