ECB waarschuwt voor stagflatie: renteverhoging in juni lijkt zeker

In dit artikel:

De economie van de eurozone verliest snel vaart terwijl de inflatie weer aantrekt. Nieuwe cijfers laten zien dat de inflatie in april opliep naar 3 procent (van 2,6% in maart), grotendeels gedreven door hogere energieprijzen; ING verwacht dat die koers de komende maanden richting 4 procent kan gaan en voorspelt voor 2026 een gemiddelde van 3,3 procent. De kerninflatie (exclusief energie en voedsel) daalde licht naar 2,2 procent, maar inflatieverwachtingen van consumenten en bedrijven stijgen, waarbij ondernemingen aangeven hun verkoopprijzen te willen verhogen.

Tegelijkertijd kwam de economische groei vrijwel tot stilstand: in het eerste kwartaal bedroeg de groei slechts 0,1 procent, met vooral een zwakke maartmaand. Detailhandelsverkopen daalden opnieuw en de vraag naar bedrijfsleningen viel terug, wat wijst op terughoudendheid bij ondernemingen. De inkoopmanagersindex (PMI) zakte onder de 50-puntengrens, een teken van krimp in de private sector; vooral de dienstensector is kwetsbaar. De industrie houdt zich iets stabieler dankzij voorraadvorming, maar economen noemen dat een tijdelijk steunpilaar. ING verwacht dat de economie dit kwartaal vrijwel stilvalt.

Door deze combinatie van stagnerende groei en aanhoudende prijsdruk — een situatie die doet denken aan stagflatie — bereiden centrale banken zich voor op verkrapping. ECB-president Christine Lagarde gaf aan dat de bank in juni waarschijnlijk genoeg informatie heeft voor een nieuw rentebesluit; markten en ING’s hoofdeconoom Peter Vanden Houte achten een renteverhoging in juni zeer waarschijnlijk, met een tweede stap later dit jaar nog mogelijk.