ECB verhoogt de rente donderdag vrijwel zeker naar 2,50 procent

In dit artikel:

De Europese Centrale Bank (ECB) zal naar verwachting donderdag de depositorente met 0,25 procentpunt verhogen, van 2,25 naar 2,50 procent. Die stap is op de financiële markten al voor ongeveer 99 procent ingeprijsd. Aanleiding is de oplopende inflatie in de eurozone, die in augustus volgens een voorlopige raming steeg van 2,9 naar 3,3 procent. Vooral energie werd duurder: de energieprijzen lagen 14,3 procent hoger dan een jaar eerder. De kerninflatie daalde daarentegen licht van 2,5 naar 2,4 procent.

De grote onzekerheid betreft het beleid na donderdag. Handelaren rekenen op mogelijk twee extra renteverhogingen in de komende twaalf maanden, maar economen verschillen daarover sterk van mening. DWS en DekaBank verwachten na een verhoging voorlopig een lange pauze op 2,50 procent. Volgens Oxford Economics en ING is verdere verkrapping mogelijk onnodig of zelfs schadelijk zolang de inflatie vooral door energieprijzen wordt veroorzaakt. Hogere obligatierentes zorgen bovendien al voor strengere financieringsvoorwaarden voor huishoudens, bedrijven en overheden.

De ECB let vooral op het risico dat de energieschok leidt tot hogere lonen en vervolgens tot verdere prijsstijgingen. Daarvoor zijn volgens de geraadpleegde economen nog weinig aanwijzingen: de loongroei blijft gematigd en bedrijven kunnen hogere kosten door concurrentie niet onbeperkt doorberekenen.

De oorlog tussen de Verenigde Staten en Iran maakt de vooruitzichten echter onzekerder. Europa is kwetsbaar door relatief lage gasvoorraden; de Nederlandse TTF-gasprijs steeg begin september boven 72 euro per megawattuur. Ook nieuwe aanvallen op energie-infrastructuur kunnen de olieprijs sterk opdrijven, mogelijk tot boven 100 dollar per vat. Donderdag publiceert de ECB eveneens nieuwe ramingen voor inflatie en economische groei. Tot en met 2027 blijven vooral de ontwikkeling van olie-, gas- en loonkosten bepalend voor de vraag of verdere renteverhogingen nodig zijn.