ECB: Stablecoins vormen voorlopig geen risico voor Europa

In dit artikel:

De Europese Centrale Bank heeft in een nieuwe analyse geconcludeerd dat stablecoins momenteel geen acute bedreiging vormen voor de financiële stabiliteit in de eurozone. Consumenten gebruiken deze digitale munten nog nauwelijks — minder dan 1% van de retailbetalingen in Europa — en het grootste deel van het verkeer draait om handel in andere cryptovaluta in plaats van echte economie-betalingen. Visa schat dat alleen een klein deel van de stablecoin-transacties laaggewaardeerd is (ongeveer 0,5% onder $250).

De markt is sterk dollar-gefocust: meer dan 99% van alle stablecoins is aan de Amerikaanse dollar gekoppeld, en twee spelers (Tether/USDT en USD Coin/USDC) nemen ruim vier vijfde van het marktaandeel voor hun rekening. Daardoor zijn euro-gekoppelde stablecoins nu marginaal. De ECB ziet ook weinig directe verwevenheid tussen deze dollar-stablecoins en Europese financiële instellingen, wat systeemrisico's voorlopig beperkt houdt en er nauwelijks bewijs is dat spaargeld massaal wegvloeit uit banken.

Niet iedereen deelt het optimisme: DNB-president Olaf Sleijpen waarschuwde recent voor indirecte risico’s, bijvoorbeeld als grote dollar-stablecoins gedwongen worden reserves te verkopen tijdens paniek. De ECB erkent zulke scenario’s als mogelijk maar vindt ze vooralsnog onwaarschijnlijk.

Een belangrijke buffer is Europese regelgeving: MiCA stelt strenge eisen aan uitgevers (onder meer beperkingen rond rente en streng toezicht). De ECB benadrukt het belang van wereldwijde afstemming om reguleringsarbitrage te voorkomen. Tegelijk bereidt de centrale bank zich voor op een toekomst met bredere adoptie: de digitale euro wordt getest in een pilot in 2027 (mogelijke uitrol 2029) en negen grote banken, waaronder ING, werken aan een euro-stablecoin die voor Nederland onder DNB-toezicht in 2026 voorzien is. De ECB houdt de ontwikkeling scherp in de gaten.