ECB hint op renteverhoging: markten verrast door nieuwe toon

In dit artikel:

ECB-bestuurder Madis Muller (president van de Estse centrale bank) waarschuwt dat de richting van het rentebeleid is verschoven: waar beleggers eerder een renteverlaging incalculeerden, is de kans nu volgens hem groter dat de volgende aanpassing een verhoging wordt. Zijn opmerkingen vallen vlak voor de rentebespreking van de Europese centrale banken op 19 maart.

De aanleiding is de recente onrust op de markten door geopolitieke spanningen in het Midden-Oosten, die de energieprijzen sterk lieten schommelen. Oliekoersen bereikten kortstondig recordniveaus en liggen nog altijd hoger dan vóór de escalatie. Dat voedt het risico dat inflatie opnieuw aantrekt, iets waar de ECB alert op is omdat aanhoudend hogere energieprijzen prijsdruk en bredere economische gevolgen kunnen veroorzaken.

Financiële markten reageerden op de onzekerheid door hun verwachtingen bij te stellen: op het dieptepunt van de spanningen gingen beleggers uit van twee verhogingen van 25 basispunten, maar toen de rust enigszins terugkeerde (mede na signalen van onder meer Donald Trump dat het conflict mogelijk kortdurend is), nam dat uit het scenario af. De meeste marktpartijen rekenen nu nog op één renteverhoging van 25 basispunten later dit jaar.

Naast Muller riep ook Gediminas Simkus (president van de Litouwse centrale bank) op tot terughoudendheid: de ECB moet eerst grondig analyseren of de energieprijsstijging tijdelijk is of structureler van aard, en welke impact een langdurig conflict op Europese economische stabiliteit zou hebben.

Kort gezegd: geopolitieke spanningen en volatiele energieprijzen hebben het plaatje voor de ECB veranderd van een mogelijke versoepeling naar een reële kans op verkrapping, maar bestuurders benadrukken dat zij niet overhaast willen beslissen zonder duidelijker beeld van de duur en het effect van de prijsstijgingen.