Dit is waarom de markten vandaag dalen, en dit is nu belangrijk

In dit artikel:

Beleggers krijgen opnieuw tegenwind nu de Amerikaanse obligatierentes verder oplopen. De rente op tienjarige staatsobligaties stijgt boven 5,3 procent en de dertigjaarsrente ligt rond 5,69 procent. Dat zet niet alleen aandelen onder druk, maar ook goud en bitcoin.

De hogere rente maakt Amerikaanse dollars aantrekkelijker. De dollarindex is gestegen tot boven 102 punten, waardoor wereldwijd uitgegeven dollarleningen duurder worden om af te lossen en liquiditeit uit financiële markten wordt weggetrokken. Vooral rentegevoelige beleggingen ondervinden daar last van.

De kredietmarkt laat bovendien een duidelijke tweedeling zien. De renteopslagen voor sterke bedrijven met een AAA- of BBB-rating blijven relatief beperkt, terwijl bedrijven met een CCC-rating veel meer moeten betalen om financiering aan te trekken. Ondernemingen met sterke kasstromen en winstgroei kunnen de hoge rente voorlopig beter opvangen dan financieel zwakkere bedrijven.

De brede markt vertoont ondertussen al aanzienlijke zwakte: circa 80 procent van de aandelen staat minstens 10 procent onder de top en ongeveer 40 procent is meer dan 20 procent gedaald. Het komende cijferseizoen wordt daarom belangrijk. Bedrijven als ASML, TSMC, Tesla, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta, AMD, Palantir en Nvidia rapporteren de komende weken. Vooral eind oktober moet blijken of grote beurswinnaars hun winstgroei kunnen handhaven bij rentes boven 5 procent.

Van een systeemcrisis is nog geen sprake. Een langdurige periode van hoge rentes kan echter wel een recessie of kredietproblemen veroorzaken, waardoor centrale banken mogelijk renteverlagingen of liquiditeitssteun moeten overwegen. De auteur blijft op lange termijn positief over winstgevende bedrijven en ondernemingen die profiteren van structurele AI-investeringen, omdat vooral de zwakste delen van de economie kwetsbaar zijn.