Dit is nu de grootste bedreiging voor Wall Street, Bitcoin en goud

In dit artikel:

Wall Street staat onder druk nu de rente wereldwijd oploopt. Fed-voorzitter Kevin Warsh sprak vrijdag tijdens het symposium in Jackson Hole een strenger rentebeleid uit dan beleggers hadden verwacht. De futuresmarkt schat de kans op een Amerikaanse renteverhoging in september inmiddels op 66 procent. Vooral de korte Amerikaanse rentes stijgen, maar ook de 10- en 30-jaarsrente lopen opnieuw op.

Een renteverhoging op zichzelf zou de markt waarschijnlijk kunnen verwerken. Het grotere risico is dat tegelijk de lange rentes en daarmee de financieringskosten wereldwijd blijven stijgen. Dat gebeurt niet alleen in de Verenigde Staten: overheden moeten grote begrotingstekorten financieren en bedrijven investeren op grote schaal in AI-infrastructuur, zoals datacenters, chips, energievoorziening en netwerken. Die partijen concurreren om hetzelfde kapitaal, waardoor de prijs ervan — de rente — toeneemt. China vormt volgens de analyse de belangrijkste uitzondering.

De ontwikkeling is opvallend omdat een strengere centrale bank de lange rente normaal juist kan verlagen via lagere inflatieverwachtingen. Dat de lange rente nu toch stijgt, wijst op extra zorgen over inflatie, schulden en economische onzekerheid. De hogere olieprijs verergert het probleem: Brent staat door nieuwe spanningen tussen de Verenigde Staten en Iran weer boven 92 dollar per vat. Renteverhogingen kunnen de vraag temperen, maar vergroten het olieaanbod niet.

Voor aandelen zijn de komende bewegingen bepalend. Het scenario blijft beheersbaar als vooral de korte rentes stijgen en de lange rentes stabiliseren of dalen. Aanhoudende stijgingen van de 10- en 30-jaarsrente kunnen investeringen, waaronder de AI-cyclus, afremmen. Ook moet olie bij voorkeur onder 90 dollar stabiliseren. Breidt de beurszwakte zich vanuit groeiaandelen en de Nasdaq 100 uit naar de brede markt, dan neemt het financiële risico verder toe.