Deze stille revolutie kan cryptomunten veel meer waard maken

In dit artikel:

De cryptomarkt verschuift volgens Matt Hougan, beleggingschef van de Amerikaanse vermogensbeheerder Bitwise, van een sector die vooral op beloften drijft naar een markt waarin omzet steeds belangrijker wordt. Beleggers zouden die verandering nog nauwelijks zien, waardoor sommige crypto-activa volgens hem ondergewaardeerd zijn.

Jarenlang groeiden blockchainprojecten wel in gebruikers en inkomsten, maar vloeide dat geld nauwelijks naar het bijbehorende token. Door een veranderende opstelling van de Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC) durven projecten inkomsten nu vaker indirect met tokenhouders te delen. Dat gebeurt onder meer via het terugkopen en verbranden van tokens, waardoor het aanbod afneemt en een terugkerende vraag ontstaat.

Hyperliquid geldt als voorloper. Het handelsplatform behaalde vorig jaar ruim 800 miljoen dollar omzet en gebruikte ongeveer 99 procent daarvan voor de aankoop en verbranding van HYPE-tokens. Ook blockchainnetwerken zelf bewegen die kant op: een voorstel voor Solana moet de uitgifte van nieuwe SOL beperken en het verbranden van transactiekosten sterk uitbreiden.

Hougan wijst erop dat de waarderingen nog achterlopen bij de inkomsten. Zo verwerkt Uniswap ongeveer evenveel cryptohandel als Coinbase, terwijl alle UNI-tokens samen veel minder waard zijn dan de Amerikaanse beurs. Hij verwacht dat crypto-platforms de komende 12 tot 24 maanden meer omzet genereren en denkt dat waarderingen daardoor kunnen verdubbelen.

Wel blijft een belangrijk risico bestaan: tokenhouders hebben juridisch geen gegarandeerd recht op inkomsten. Gemeenschappen kunnen de regels over opbrengsten en tokenverbranding weer aanpassen. De omzetgroei biedt volgens Hougan dus kansen, maar geen zekerheid.