De weg naar lagere rentes: waarom Jerome Powell nu wél overtuigd is

In dit artikel:

De Amerikaanse centrale bank lijkt zich te verschuiven van inflatiebesorgdheid naar zorgen over de arbeidsmarkt. Op het Jackson Hole-symposium signaleerde Fed-voorzitter Jerome Powell dat de risico’s nu eerder bij een verzwakkende werkgelegenheid liggen dan bij hardnekkige prijsstijgingen, waardoor de kans op renteverlagingen toeneemt.

Achtergrond zijn forse neerwaartse correcties in de banencijfers: de banenaanwas in mei werd bijgesteld van 144.000 naar 19.000, in juni van 147.000 naar 14.000, en juli leverde 73.000 banen op tegen een verwachting van 115.000. Die zwakkere arbeidsmarkt, gecombineerd met eerdere onzekerheid over het handelbeleid van Donald Trump en de mogelijke impact daarvan op inflatie, heeft Powells eerdere terughoudendheid aangetast.

De markt reageerde direct: Amerikaanse aandelen stegen en ook cryptovaluta wonnen terrein, met Ethereum als koploper — de koers klom van ongeveer $4.200 naar bijna $4.950, een nieuw record. Op de futuresmarkt is de verwachting voor een renteverlaging in september sterk toegenomen; de kans op een ‘rate cut’ wordt rond de 87,3% geschat. Beleggers rekenen verder meestal op meerdere verlagingen dit jaar: ongeveer 83,5% verwacht minstens twee cuts, en een substantieel deel (34,4%) anticipeert zelfs op drie, wat de beleidsrente naar circa 3,50–3,75% zou brengen.

Kort door de bocht: verslechterende arbeidscijfers hebben de Fed ertoe gebracht de nadruk te verleggen en de markt rekent nu op een reeks renteverlagingen om de economie te ondersteunen — een ontwikkeling met duidelijke gevolgen voor aandelen-, obligatie- en cryptomarkten.