De week vooruit: zwakke banengroei zet Fed-notulen op scherp

In dit artikel:

De financiële markten richten zich deze week op de Amerikaanse Federal Reserve. Woensdagavond publiceert de centrale bank de notulen van haar vergadering van 15 en 16 september, waarin zij de beleidsrente met 0,25 procentpunt verhoogde naar 3,75 tot 4 procent. Beleggers zoeken aanwijzingen over de vraag of later dit jaar opnieuw een verhoging volgt.

Die beslissing is lastiger te voorspellen sinds het recente Amerikaanse banenrapport. In september kwamen er slechts 29.000 banen bij, eerdere cijfers werden neerwaarts aangepast en de werkloosheid steeg van 4,2 naar 4,3 procent. Tegelijk blijft de inflatie hoog. De combinatie van een afkoelende arbeidsmarkt en aanhoudende prijsdruk maakt het rentebeleid onzeker.

Maandag geven cijfers over de Amerikaanse dienstensector een eerste indicatie van de economische kracht. Zwakke bedrijfsactiviteit kan de roep om een rentepauze versterken, terwijl sterke groei en oplopende kosten de Fed juist kunnen aanmoedigen de rente langer hoog te houden. Dat kan vooral groeiaandelen onder druk zetten, omdat hun verwachte winsten verder in de toekomst liggen.

De notulen laten zien hoe zwaar inflatiezorgen tijdens het vorige rentebesluit wogen, maar geven geen definitief antwoord op de vergadering van 27 en 28 oktober. Als blijkt dat veel beleidsmakers verder wilden verkrappen, kunnen Amerikaanse obligatierentes en de dollar stijgen, met druk op aandelen, goud en cryptovaluta als gevolg. Een meer voorzichtige toon kan obligaties en aandelen juist ondersteunen.

Vrijdag volgt een eerste meting van het Amerikaanse consumentenvertrouwen in oktober, inclusief de inflatieverwachtingen van huishoudens. Die verwachtingen zijn belangrijk voor de Fed, omdat ze invloed kunnen hebben op loon- en koopgedrag. Samen met de andere cijfers helpen ze beleggers inschatten of de centrale bank ruimte heeft voor een nieuwe renteverhoging of eerst moet afwachten hoe de arbeidsmarkt afkoelt.