De saaiste truc van Wall Street levert ineens miljarden op

In dit artikel:

Hedgefondsen verdienen dit jaar miljarden met indexrebalancing: het vooraf kopen van aandelen die waarschijnlijk aan een beursindex worden toegevoegd en het verkopen van aandelen die eruit dreigen te verdwijnen. Passieve indexfondsen moeten hun portefeuilles na zo’n wijziging aanpassen, waardoor de vraag naar bepaalde aandelen voorspelbaar wordt.

De strategie kreeg een enorme impuls door de beursgang van SpaceX, hogere marktvolatiliteit en grote wijzigingen bij indexaanbieders als Nasdaq, S&P Dow Jones en Russell. Volgens JPMorgan leidden indexherschikkingen in het tweede kwartaal tot ongeveer 1,3 biljoen dollar aan handelsstromen, tweemaal het kwartaalgemiddelde van vorig jaar.

SpaceX was de belangrijkste aanjager. Na de beursgang werd het bedrijf opgenomen in de Nasdaq 100, wat volgens JPMorgan circa 4,3 miljard dollar aan aankopen door passieve fondsen veroorzaakte. Hedgefondsen die deze instroom vooraf voorspelden, konden daarvan profiteren. Twee teams van Millennium Management verdienden volgens de Financial Times in één maand samen 3,7 miljard dollar met dergelijke strategieën.

De winst komt vooral ten goede aan grote fondsen, omdat de aanpak omvangrijke posities en vaak geleend geld vereist. Hun voordeel zit in snelheid, nauwkeurigheid en schaal: ze proberen wijzigingen en de omvang van de verwachte passieve geldstromen eerder in te schatten dan andere beleggers. Indexaanbieders versoepelden bovendien regels om megabedrijven als SpaceX sneller op te nemen, waardoor nieuwe handelsmogelijkheden ontstonden.