De nieuwe inflatiecijfers geven de markten tijd, maar nog geen antwoord

In dit artikel:

De Amerikaanse inflatie kwam gisteren lager uit dan verwacht, waardoor beleggers weer wat lucht kregen. De 2-jaarsrente in de VS daalde scherp, de kans op een renteverhoging in juli zakte onder 20 procent en aandelen liepen op. Vandaag krijgt dat sentiment steun van ASML, dat sterke kwartaalcijfers presenteerde en de verwachtingen voor dit jaar opnieuw verhoogde. Daarmee blijft vooral de AI-sector de markt dragen, ondanks de zwakke macro-economische achtergrond.

Toch is de opluchting volgens de markt nog niet definitief. De Brent-olieprijs ligt rond 85 dollar per vat door de oplopende spanning tussen de VS en Iran en de onzekerheid rond de Straat van Hormuz. Daardoor kan de recente inflatiecijfers nog weinig zeggen over de impact van hogere energieprijzen op transport, goederen, lonen en inflatieverwachtingen. De Federal Reserve heeft daardoor vooral tijd gewonnen: een renteverhoging in juli lijkt minder waarschijnlijk, maar voor september rekent de markt nog steeds op een reële kans op een stap omhoog.

Beleggers kijken daarom uit naar de Amerikaanse producentenprijsindex, die meer kan zeggen over de prijsdruk in de keten. Ook de obligatiemarkt wordt belangrijk: als de korte rente verder daalt, wijst dat op minder angst voor snelle renteverhogingen en is dat gunstig voor aandelen, bitcoin en goud. Blijft de rente echter hoog, dan is de conclusie van gisteren mogelijk te vroeg en kunnen inflatie- en rentezorgen snel terugkomen.