Dag en nacht met hefboom op Tesla: Kalshi plant aandelen-perps

In dit artikel:

Voorspellingsplatform Kalshi wil in de Verenigde Staten ongeveer zestig perpetual futures aanbieden die gekoppeld zijn aan grote aandelen en beursfondsen. Op de geplande lijst staan onder meer Tesla, Apple en Nvidia; de bedrijven moeten een marktwaarde van minstens 100 miljard dollar hebben. Kalshi wil hiervoor goedkeuring aanvragen bij de Amerikaanse toezichthouders SEC en CFTC.

Perpetual futures lijken op termijncontracten, maar hebben geen vervaldatum. Beleggers kunnen er 24 uur per dag en zeven dagen per week mee handelen en een hefboom gebruiken, waardoor zowel winsten als verliezen snel kunnen oplopen. Periodieke funding rates moeten de contractprijs dicht bij die van het onderliggende aandeel houden.

De producten werden eerder vooral in de cryptomarkt gebruikt. Kalshi en Coinbase kregen eind mei toestemming om gereguleerde perpetual futures op cryptovaluta aan te bieden. Kalshi breidde het aanbod later uit met contracten op goud en zilver. Ook Coinbase werkt aan perpetual futures voor individuele aandelen.

Critici waarschuwen dat de combinatie van continue handel, hefboom en het ontbreken van een einddatum vooral particuliere beleggers tot grote verliezen kan leiden. Kalshi zegt dat de producten niet gevaarlijker zijn dan vergelijkbare derivaten en dat funding rates neerwaartse spiralen kunnen beperken.

De introductie is bovendien juridisch onzeker. CME Group heeft de CFTC aangeklaagd omdat die de producten volgens de beursuitbater ten onrechte als futures en niet als swaps heeft aangemerkt. Beide toezichthouders moeten nog toestemming geven voordat handel in de aandelencontracten kan beginnen.