Cryptomunten gaan steeds meer op aandelen lijken

In dit artikel:

Cryptoprojecten koppelen hun eigen tokens steeds vaker aan de omzet van het platform. Ze gebruiken inkomsten om munten op de markt terug te kopen en vervolgens te vernietigen (‘burnen’). Daardoor neemt het aanbod af, wat de koers kan ondersteunen wanneer het gebruik en de inkomsten groeien. De waarde van tokens wordt zo beter te berekenen en vertoont meer gelijkenis met de manier waarop beleggers naar aandelen kijken.

Volgens DefiLlama ging in de afgelopen dertig dagen 149,33 miljoen dollar naar tokenhouders. Voor heel 2026 wordt ongeveer 640 miljoen dollar verwacht, 17 procent meer dan een jaar eerder. De ontwikkeling kwam op gang nadat de Amerikaanse toezichthouder SEC het delen van omzet onder de vorige leiding snel als een mogelijke verboden effectenuitgifte beschouwde. Veel projecten hielden hun tokens daarom beperkt tot stemrecht; de veranderde regelgeving en het klimaat in Washington maken inkomstenmodellen nu aantrekkelijker.

Uniswap is een duidelijk voorbeeld. Gebruikers betalen transactiekosten bij het ruilen van cryptomunten. Ongeveer 91 procent van de ruim 100 miljoen dollar aan kosten van de afgelopen maand ging naar liquiditeitsverschaffers. Met het resterende bedrag koopt Uniswap UNI terug en verbrandt die tokens. Sinds de handelsactiviteit sterk is toegenomen door het nieuwe blockchainnetwerk van broker Robinhood, steeg de omzet fors en verdubbelde de UNI-koers in enkele weken.

Bij Ethereum en Solana worden vooral transactiekosten geheven. Een vast deel daarvan wordt vernietigd, terwijl de rest naar de computers gaat die de netwerken beveiligen. Ethereum verbrandde in dertig dagen voor 5,11 miljoen dollar aan tokens en Solana voor 2,23 miljoen dollar. Solana wil de dagelijkse verbranding verhogen van circa 650 naar 7.500 à 9.000 SOL. Bij deze blockchains ligt het mechanisme vast in de regels, terwijl Uniswap het met een nieuwe stemming kan wijzigen.

Hyperliquid voert de ranglijst aan met 55,53 miljoen dollar aan terugkopen in dertig dagen; 99 procent van de handelskosten gaat daar naar een fonds voor HYPE. Canton volgt met 49,33 miljoen dollar, daarna Pump.fun, Tron en Uniswap. Toch zijn tokens geen aandelen: houders hebben doorgaans geen juridisch eigendom of recht op een evenredig deel van de bedrijfsomzet. Bij Uniswap hebben ze vooral stemrecht over voorstellen.