Cruciale test vanavond: kan Oracle de wankele AI-rally redden?

In dit artikel:

De recent ingestorte euphorie rond AI-aandelen staat vanavond op de proef: Oracle publiceert na het Amerikaanse beurslot zijn kwartaalcijfers en beleggers kijken scherp. De marktreactie van vorige week, toen Broadcom met een tegenvallende prognose de rally van chipmakers en aan AI gekoppelde namen abrupt deed omslaan, heeft de sfeer veranderd; sindsdien verloor de halfgeleiderindex 9,1 procent en staat de Nasdaq 100 bijna 5 procent lager.

Oracle is bijzonder relevant omdat het groeiverhaal steeds meer draait om cloudinfrastructuur (Oracle Cloud Infrastructure, OCI). De vraag is of de miljardeninvesteringen in nieuwe datacenters en hardware — nodig om aan de explosieve AI-vraag te voldoen — zich gaan terugbetalen zonder dat de balans en de vrije kasstroom verder onder druk komen. Die kasstroom is inmiddels negatief, wat op Wall Street tot twijfel leidt over de financierbaarheid van de expansie.

Analisten verwachten dat de OCI-omzet in het kwartaal dat eindigde in mei met circa 92 procent is gestegen, tegenover 52 procent een jaar eerder. Dat zou bevestigen dat de vraag naar AI-rekenkracht hoog blijft. Tegelijkertijd wordt winstgevendheid nauwlettend gevolgd: de aangepaste winst per aandeel wordt geraamd op ongeveer 1,97 dollar (ongeveer 16 procent groei jaar-op-jaar), maar de brutomarge lijkt te zijn gedaald naar bijna 67 procent, van circa 72 procent een jaar eerder. Dat illustreert het spanningsveld tussen snelle omzetgroei en dalende marges door de kapitaalintensieve transformatie.

Beleggers en fondsbeheerders zoals Cyrus Amini (Hyphen Wealth Management) en John Belton (Gabelli Funds) leggen de nadruk op één kernvraag: kan Oracle zijn zware uitgaven omzetten in duurzame omzet en winst zonder de financiële positie te veel te belasten? Belton wijst erop dat Oracle evolueert van een traditionele, zeer rendabele databaseleverancier naar een kapitaalintensieve aanbieder van cloudinfrastructuur — kansen voor groei, maar ook risico’s door lagere marges en concentratie van grote klanten.

Of de cijfers vanavond de eerder ingezette neergang stoppen of juist versterken, kan marktrendementen in de AI-sector mede bepalen. Voor beleggers is Oracle’s update daarmee niet alleen cijfers over één bedrijf, maar mogelijk een belangrijke aanwijzing over de houdbaarheid van de bredere AI-rally.