Chipmaker Marvell zet in op AI-lasers met een van de grootste techdeals ooit

In dit artikel:

Marvell Technology wil Lumentum overnemen voor ongeveer 115 miljard dollar, inclusief schulden. Gemeten naar beurswaarde zou het de grootste techdeal ooit zijn, afgezien van de fusie tussen SpaceX en xAI. Met de overname versterkt Marvell zijn positie in fotonica: lasers en optische onderdelen die data met licht verplaatsen. Die technologie is sneller en energiezuiniger dan koperen verbindingen en wordt steeds belangrijker om AI-chips en servers met elkaar te verbinden.

Marvell gebruikt al lasers van Lumentum en nam eerder dit jaar fotonicabedrijf Celestial AI over. Ook Nvidia heeft vertrouwen in de sector en kondigde in maart een investering van 2 miljard dollar in Lumentum aan. Marvell-topman Matt Murphy noemt de verschuiving naar optische verbindingen een kans die maar zelden voorkomt en verwacht dat vroege marktleiders de standaarden voor de komende decennia bepalen.

Beleggers reageerden echter negatief. Het aandeel Marvell daalde ruim 5 procent en Lumentum verloor meer dan 10 procent, nadat beide aandelen dit jaar al sterk waren gestegen. De overname wordt volledig met nieuwe Marvell-aandelen betaald. Daardoor zullen de huidige aandeelhouders van Marvell na afronding nog 67 procent van het bedrijf bezitten, terwijl Lumentum-aandeelhouders 4,5 Marvell-aandelen per Lumentum-aandeel krijgen.

Door de koersdaling van Marvell is de waarde van dat bod gedaald van circa 85 miljard naar ongeveer 81 miljard dollar. De overnamepremie voor Lumentum is daardoor teruggevallen tot circa 6 procent. Dat Lumentum op de beurs minder waard is dan het bod, wijst erop dat beleggers twijfelen of de transactie doorgaat. De deal moet volgens planning pas in de eerste helft van 2028 worden afgerond, terwijl er zorgen zijn over de houdbaarheid van de hoge AI-investeringen. Bij een verdere daling van Marvell met ongeveer 6 procent zou de premie volledig verdwijnen.