Chipaandelen herstellen, maar 3 risico's bedreigen de markt nog

In dit artikel:

Na weken van daling veert het chipcomplex weer op, maar volgens de auteur is dat waarschijnlijk vooral een technisch herstel en nog geen bewijs van een nieuwe AI-bullmarkt. De VanEck Semiconductor ETF is sinds de recente piek zo’n 20 procent gezakt, terwijl beleggers nu letten op drie grote risico’s: de olieprijs, het cijferseizoen en toenemende concurrentie uit China.

De oorlog tussen de VS en Iran houdt de energiemarkt onzeker. Als Brent-olie verder stijgt, kan dat de inflatie opnieuw aanjagen en centrale banken dwingen de rente langer hoog te houden. Dat zou ongunstig zijn voor de forse investeringen in AI-infrastructuur, zoals chips, datacenters en energievoorziening.

Deze week worden kwartaalcijfers van onder meer Alphabet, Tesla en Intel belangrijk als test voor de AI-sector. Beleggers willen niet langer alleen horen dat bedrijven meer geld in AI steken; ze willen zien dat die uitgaven ook leiden tot hogere omzet, winst en vrije kasstromen. Tegelijk vormt goedkope Chinese AI-technologie, zoals Kimi K3, een bedreiging voor de marges van Amerikaanse spelers als OpenAI en Anthropic, en daarmee indirect ook voor cloudbedrijven als Microsoft, Oracle en Google.

Hoewel recente Amerikaanse inflatiecijfers tijdelijk wat lucht gaven en een renteverhoging in juli onwaarschijnlijker maakten, is het inflatierisico volgens de auteur vooral verschoven naar later dit jaar. Op de langere termijn blijft hij echter positief over AI, juist omdat de sector onderdeel is geworden van een geopolitieke machtsstrijd tussen de VS en China.