Chinese tech duurder dan Nasdaq ooit was: 150 keer de wins

In dit artikel:

Chinese technologieaandelen zijn dit jaar sterk gestegen, ondanks de zwakke staat van de bredere economie. De Star 50-index in Shanghai, met de vijftig grootste en meest liquide technologiebedrijven op de Star Board, won 29 procent en presteert daarmee veel beter dan de vrijwel vlakke CSI 300.

Vooral de waarderingen vallen op. De Star 50 wordt verhandeld tegen meer dan 150 keer de verwachte winst, tegenover ongeveer 35 keer voor de Amerikaanse Nasdaq 100. Beleggers rekenen erop dat China zijn achterstand op Silicon Valley met kunstmatige intelligentie kan verkleinen. Nieuwe AI-modellen van onder meer Moonshot, de opkomst van chipproducent CXMT en de zeer populaire beursgang van robotbouwer Unitree versterken dat vertrouwen. Die beursgang werd onder particuliere beleggers ruim 5.500 keer overtekend, wat laat zien hoe massaal retailbeleggers geld steken in AI, chips en robotica.

Beijing stimuleert deze ontwikkeling omdat technologische zelfvoorziening strategisch belangrijk is geworden door Amerikaanse beperkingen op de export van chips en chipmachines. Staatsfondsen kochten aandelen tijdens een eerdere wereldwijde verkoopgolf en beursregels zijn versoepeld voor jonge, nog verliesgevende bedrijven in strategische sectoren. Daardoor kunnen zulke ondernemingen sneller naar de beurs; nieuwe beursgenoteerde bedrijven in Shanghai hadden dit jaar gemiddeld een koers-winstverhouding van 268.

De techrally contrasteert met de vastgoedcrisis, zwakke binnenlandse vraag en dalende consumentenaandelen zoals Alibaba en Tencent. De Chinese regering lijkt daarom minder op klassieke consumptiestimulering te rekenen en technologie als toekomstige groeimotor en bron van hoogwaardige banen te zien. De hoge waarderingen maken de markt tegelijk kwetsbaar als de AI-verwachtingen niet worden waargemaakt.