Bitwise-topman: Bitcoin-bearmarkt bijna voorbij na pijnlijke verkoopgolf bij Strategy

In dit artikel:

Bitwise-topman Matt Hougan denkt dat de huidige neergang van Bitcoin in de laatste fase van de bearmarkt zit. Volgens hem wordt de verkoopdruk vooral aangejaagd door onrust rond STRC, het preferente aandeel waarmee Bitcoin-treasurybedrijf Strategy geld ophaalt om extra BTC te kopen. Toen de koers van STRC onder de uitgifteprijs zakte en het dividend werd opgeschroefd, ontstonden twijfels over de houdbaarheid van dit financieringsmodel.

Bitcoin daalde onlangs onder de 60.000 dollar en bereikte daarmee het laagste punt sinds 2024. Hougan vindt de zorgen over Strategy begrijpelijk, maar overdrijving is volgens hem ook aan de orde: het bedrijf bezit bijna 50 miljard dollar aan Bitcoin en nog eens miljarden aan cash, tegenover schulden en preferente verplichtingen die daar ruim onder blijven. Hij wijst erop dat Strategy zijn dividend tijdelijk kan pauzeren en dat het bedrijf sinds 29 juni ook Bitcoin mag verkopen om uitkeringen te financieren.

Volgens Hougan is Strategy daardoor niet langer de grote structurele koper van Bitcoin, waardoor de markt nu meer afhankelijk wordt van institutionele beleggers, ETF’s en banken. Hij ziet parallellen met de afwikkeling van de GBTC-premie bij Grayscale in 2021, waarbij eerst een hefboomconstructie uit de markt verdween voordat een nieuwe fase begon. Lage marktsentimentcijfers, negatieve funding rates en het feit dat STRC onder de waarde van Strategy’s Bitcoinbezit handelt, noemt hij signalen dat een bodem dichtbij kan zijn.