Bitwise: Strategy wordt 'minder belangrijk' voor Bitcoin

In dit artikel:

Strategy, jarenlang de grootste zakelijke koper van Bitcoin, lijkt volgens Bitwise-topman Matt Hougan zijn dominante rol kwijt te raken. Hij schreef donderdag dat banken, vermogensbeheerders, pensioenfondsen en staatsfondsen waarschijnlijk de nieuwe drijvende krachten achter de vraag naar Bitcoin worden, al verwacht hij wel dat het bedrijf van Michael Saylor in de volgende bullmarkt netto blijft bijkopen.

De aanleiding is onrust rond Strategy’s nieuwe financieringsaanpak. Vorige week maakte het bedrijf bekend dat het tot 1,25 miljard dollar aan Bitcoin mag verkopen om eigen kapitaalproducten te ondersteunen, een opvallende breuk met Sailors bekende “nooit verkopen”-aanpak. Vooral de druk op het STRC-aandeel, een preferent aandeel met vaste dividenduitkering, heeft zorgen opgeroepen: de koers zakte van 100 dollar naar 71 dollar, terwijl de dollarreserve die de dividenden moet dragen snel slinkt.

Hougan ziet de situatie als een pijnlijke maar normale fase in de markt, vergelijkbaar met het wegvallen van de Grayscale-premie in 2021. Volgens hem nadert de markt mogelijk de bodem. Hij wijst er bovendien op dat Strategy nog altijd stevig is gefinancierd, met 52 miljard dollar aan liquide middelen tegenover 7 miljard dollar schuld, en dat de Bitcoin-koers ongeveer 70 procent zou moeten dalen voordat het bedrijf echt in de problemen komt.

Niet iedereen deelt die relativering. JPMorgan waarschuwde eerder dat Strategy’s nieuwe beleid Bitcoin extra volatiel kan maken: aankopen stuwen de vraag, maar verkopen voegen direct aanbod toe. Critici merken daartegenover op dat Strategy’s totale voorraad van 847.363 bitcoins slechts een klein deel van het aanbod uitmaakt.