Bitcoin-koning Strategy wordt uit beursindex getrapt: dit zijn de gevolgen

In dit artikel:

Indexbeheerder MSCI schrapt Strategy (MSTR), het Amerikaanse bedrijf met de grootste Bitcoinvoorraad, na de slotbel op 30 november uit de MSCI USA en daarmee ook uit de MSCI World. De beslissing werd woensdagavond officieel bevestigd. Beleggingsfondsen en ETF’s die deze indices volgen, moeten daardoor hun belangen in Strategy verkopen. Volgens het bedrijf gaat het om ongeveer 13 miljoen aandelen, ter waarde van circa 1,6 miljard dollar.

De schrapping volgt op nieuwe MSCI-regels voor ondernemingen die vooral bezittingen beheren. In plaats van alleen naar het aandeel crypto in de balans te kijken, beoordeelt MSCI onder meer bedrijfsmiddelen en vijf financiële verhoudingen. Bedrijven die op vier onderdelen onvoldoende scoren, verdwijnen uit de indices. Naast Strategy worden onder meer het Japanse Metaplanet en het Amerikaanse Upexi getroffen; uraniuminvesteerder Yellow Cake en enkele niet-cryptobedrijven staan eveneens op de lijst.

Bij Strategy kwam de nettowinst in het derde kwartaal vrijwel volledig door de stijgende Bitcoinprijs, terwijl de softwaretak slechts 125,4 miljoen dollar omzet behaalde. Het bedrijf zegt desondanks een onderneming te zijn die via aandelenuitgiftes en financiële producten kapitaal aantrekt, in plaats van een beleggingsfonds.

De directe gevolgen voor Bitcoin zijn beperkt, omdat indexfondsen aandelen Strategy verkopen en geen Bitcoin. Wel kan de uitsluiting het financieringsmodel onder druk zetten. Strategy koopt sinds 2020 Bitcoin met nieuw opgehaald kapitaal, maar de premie van het aandeel boven de waarde van de aanwezige Bitcoin is grotendeels verdwenen. Het bedrijf leunt daarom sterker op preferente aandelen met hoge vergoedingen. Een lagere koers maakt nieuwe financiering duurder en kan leiden tot meer verwatering en minder Bitcoin-aankopen. Als andere indexbouwers MSCI volgen, kan volgens een schatting van JPMorgan nog eens 8,8 miljard dollar aan verkoopdruk ontstaan.