Bitcoin breekt niet uit en de reden ligt 9.000 kilometer verderop in Tokio

In dit artikel:

Analisten wijzen erop dat het uitblijven van een doorbraak in de Bitcoinprijs niet alleen door geopolitiek, regelgeving of beleggerssentiment komt, maar ook door oplopende rentes op de Japanse obligatiemarkt. De tienjaarsrente in Japan staat op het hoogste niveau in ongeveer 25 jaar, en omdat Japan een grote schuldeiser en belegger is, hebben zulke bewegingen mondiale gevolgen voor liquiditeit.

Het mechanisme: stijgende Japanse rentes maken kapitaal duurder en trekken wereldwijd liquiditeit uit risicovolle markten. Institutionele spelers reageren door geld terug te trekken of voorzichtiger te worden, waardoor het voor risicobeleggingen zoals Bitcoin lastiger wordt om momentum te vinden. Dat verklaart waarom de koers ondanks positieve signalen blijft hangen.

Tegelijkertijd bereiken stablecoins recordniveaus, wat laat zien dat er wel kapitaal binnen het cryptosysteem klaarstaat. Dat geld blijft echter grotendeels aan de zijlijn; de aanwezige liquiditeit wordt niet massaal omgezet in Bitcoin omdat het vertrouwen of de risicobereidheid ontbreekt. Bovendien werken hogere rentes door in bredere effecten zoals duurdere kredieten en beperktere hefboomposities, wat het macroklimaat voor risicovolle assets verder verslechtert.

De conclusie is dat wie de prijsontwikkeling van Bitcoin wil begrijpen, verder moet kijken dan alleen on-chain-data en cryptonieuws: valutabewegingen, renteniveaus en internationale kapitaalstromen — en in dit geval specifiek ontwikkelingen in Japan — spelen een minstens zo belangrijke rol.