Big Short-belegger Steve Eisman waarschuwt: de hele markt is één grote AI-trade

In dit artikel:

Steve Eisman, bekend van zijn winstgevende short op de Amerikaanse huizenmarkt vóór de crisis van 2008, heeft zijn positie in Alphabet verkocht om zijn blootstelling aan AI te verkleinen. Volgens de belegger is de markt inmiddels te sterk afhankelijk van één verhaal: dat kunstmatige intelligentie moet slagen.

Eisman verkocht zijn belang in Google-moeder Alphabet rond de recente recordkoers, waarna het aandeel ongeveer 20 procent daalde. Zijn punt gaat echter verder dan één bedrijf. Hij stelt dat beleggers zichzelf overschatten als het om spreiding gaat, omdat een groot deel van de Amerikaanse aandelenmarkt direct of indirect aan AI is gekoppeld. De technologiesector en communicatiediensten vormen samen al bijna de helft van de S&P 500, en bedrijven als Amazon en Tesla versterken die concentratie nog verder.

Ook de obligatiemarkt raakt volgens hem steeds meer verweven met de AI-race. Vooral de grote hyperscalers — waaronder Microsoft, Meta, Amazon en Alphabet — steken enorme bedragen in datacenters, chips, energie en andere infrastructuur om niet achter te raken. Die investeringen zorgen voor een grote stroom aan bedrijfsobligaties, terwijl beleggers steeds vaker willen zien wanneer dat geld ook echt rendement oplevert.

De waarschuwing komt op een belangrijk moment: deze week publiceren Microsoft, Meta en Amazon cijfers. Dan blijkt of de markt opnieuw hogere AI-uitgaven accepteert, of juist kritischer wordt over de vraag hoe winstgevend die miljardeninvesteringen uiteindelijk zijn.