Beursstrateeg waarschuwt voor zwaarste beurscrash sinds 2008

In dit artikel:

Joachim Klement, strateeg bij Panmure Liberum, verwacht dat de S&P 500 tegen eind 2027 kan dalen tot ongeveer 5.000 punten. Dat zou vanaf het huidige niveau van circa 7.800 punten een verlies van bijna 36 procent betekenen en mogelijk de zwaarste beurscorrectie sinds de financiële crisis inluiden.

De belangrijkste risico’s zijn volgens Klement de enorme investeringen in kunstmatige intelligentie en de oplopende financieringskosten. Hyperscalers zouden dit jaar ongeveer 713 miljard dollar in datacenters investeren, meer dan twee keer zoveel als vorig jaar. Omdat een groot deel van hun vrije kasstromen al naar deze projecten gaat, worden ze afhankelijker van schuld, terwijl de Amerikaanse obligatierentes sterk stijgen. Klement denkt dat de investeringscyclus in 2027 of 2028 haar grenzen kan bereiken.

De S&P 500 is bovendien sterk afhankelijk geworden van een kleine groep technologiebedrijven. De index steeg in zes maanden 18,3 procent, tegenover 6,7 procent voor een Goldman Sachs-index zonder directe AI-profiteurs. Tegenvallende investeringen of winsten bij grote techbedrijven kunnen daardoor de hele markt raken.

Klement blijft voorlopig belegd. Hij schakelt pas volledig over op een defensieve strategie als de S&P 500 overtuigend onder zijn 200-daags gemiddelde zakt, bijvoorbeeld richting voedingsmiddelen- en farmaceutische bedrijven. Zijn waarschuwing kan volgens hem te vroeg blijken, zolang bedrijfswinsten en economische cijfers sterk blijven. Het risico wordt vooral concreet als zowel de technische trend breekt als blijkt dat AI-investeringen niet langer betaalbaar zijn tegen hogere rentes.