Beurs en Bitcoin hebben geen lagere rente nodig, stilstand volstaat

In dit artikel:

De Amerikaanse obligatiemarkt blijft bepalend voor de financiële markten. De rente op tienjarige Amerikaanse staatsobligaties steeg deze week boven 5,2 procent, het hoogste niveau sinds 2007. De dertigjaarsrente liep op richting 5,5 procent.

De stijging verliep dit jaar in twee fases. Eerst dreven sterke economische groei en inflatie de lange rente omhoog. De nominale Amerikaanse economische groei lag rond 6,6 procent, terwijl beleggers vonden dat de Federal Reserve onvoldoende streng optrad. Daardoor verlangden zij een hogere vergoeding voor langlopende leningen.

In de tweede fase verschoof de aandacht naar het monetaire beleid. Beleggers gingen meer renteverhogingen door de Federal Reserve inprijzen, waardoor vooral de korte rente opliep. Sinds begin september steeg de tweejaarsrente van ongeveer 4,39 naar 4,89 procent, terwijl de dertigjaarsrente met circa 22 basispunten toenam tot 5,49 procent. Dat verschil suggereert dat strengere Fed-verwachtingen de recente rentestijging vooral hebben aangedreven.

Volgens de analyse kan die motor nu aan kracht verliezen. Voor de resterende rentevergaderingen van 2026, eind oktober en begin december, is al een groot deel van mogelijke verhogingen ingeprijsd. Daardoor wordt het moeilijker voor de korte rente om in hetzelfde tempo verder te stijgen.

Een stabilisatie van de obligatierentes kan al gunstig zijn voor aandelen, Bitcoin en goud, die de afgelopen weken onder druk stonden. Vooral technologie- en andere groeiaandelen zijn gevoelig voor hogere rentes. De markt hoeft dus niet direct op lagere rentes te rekenen: als de stijging stopt, kan al een belangrijke tegenwind verdwijnen.