Bessents mentor Druckenmiller waarschuwt: 'Stop met ingrijpen op obligatiemarkt'

In dit artikel:

De Amerikaanse minister van Financiën Scott Bessent krijgt kritiek van Stanley Druckenmiller, de miljardair die hem aan het begin van zijn loopbaan begeleidde. Druckenmiller vindt dat Bessent de lange rente op Amerikaanse staatsobligaties niet moet proberen te verlagen door extra langlopende obligaties terug te kopen.

De Amerikaanse staatsschuld is inmiddels opgelopen tot meer dan 40 biljoen dollar. Tegelijkertijd staat de rente op dertigjarige staatsobligaties op het hoogste niveau in bijna twintig jaar. Volgens Druckenmiller is die stijging geen verstoring die Washington moet wegwerken, maar een belangrijk signaal. Beleggers vragen een hogere vergoeding omdat zij zich zorgen maken over inflatie, begrotingstekorten en de houdbaarheid van de Amerikaanse financiën. Hogere rentes maken het bovendien duurder om bestaande schulden te herfinancieren en nieuwe leningen aan te gaan.

Bessent wil met de terugkopen de vraag naar langlopende staatsobligaties vergroten. Daardoor kunnen de koersen stijgen en de rentes dalen. Dat zou ook de financieringskosten voor bedrijven, huizenkopers en andere leners verlagen en de economie ondersteunen. Het ministerie zegt dat de maatregel vooral bedoeld is om de handel in oudere staatsobligaties soepeler te laten verlopen.

Druckenmiller noemt de lange Amerikaanse rente echter een van de laatste vormen van begrotingsdiscipline voor Washington. Volgens hem zijn de huidige renteniveaus niet uitzonderlijk zwaar, omdat de tienjaarsrente ongeveer overeenkomt met de nominale economische groei. Ook analisten waarschuwen dat het onderliggende probleem niet verdwijnt door de rente kunstmatig te drukken. De druk kan zich verplaatsen naar een zwakkere dollar, terwijl goud en bitcoin juist kunnen profiteren van zorgen over de Amerikaanse schuld en de dollarwaarde. Druckenmiller vindt dat de stijgende rente serieus moet worden genomen in plaats van onderdrukt.