Bessent 'zal alles doen wat nodig is' voor lagere rentes en dat is positief voor Bitcoin

In dit artikel:

De Amerikaanse regering probeert de snel oplopende rente op langlopende staatsobligaties af te remmen. De dertigjaarsrente bereikte vorige week met ruim 5,3 procent het hoogste niveau sinds 2007; twee jaar geleden lag die nog onder 4 procent. Beleggers eisen een hogere vergoeding door zorgen over inflatie, de Amerikaanse staatsschuld van meer dan 40 biljoen dollar en het aanhoudende begrotingstekort.

Het probleem zit vooral in het enorme aanbod van nieuwe staatsleningen. Het Congressional Budget Office verhoogde de raming voor het jaarlijkse tekort met 200 miljard dollar naar 2,1 biljoen dollar. Ook de rentelasten lopen sterk op: tot en met juli betaalde Washington 931 miljard dollar aan rente, 11 procent meer dan een jaar eerder. Die betalingen worden grotendeels opnieuw geleend, waardoor de schuld verder groeit.

Omdat de Federal Reserve de rente niet zomaar kan verlagen zolang de inflatie met 3,5 procent boven de doelstelling van 2 procent ligt, grijpt het ministerie van Financiën zelf in. Minister Scott Bessent verdubbelde op 19 augustus de terugkoop van langlopende staatsobligaties naar minstens 4 miljard dollar per operatie. De dertigjaarsrente daalde daarop tijdelijk van 5,34 naar ongeveer 5,19 procent, maar liep twee dagen later alweer op. De maatregel verplaatst de schuld vooral van lange naar korte looptijden en lost de onderliggende problemen niet op.

Bessent zei dat 4 miljard dollar geen bovengrens is. Washington overweegt volgens Amerikaanse media bovendien geld uit de Treasury General Account, de kasrekening van de overheid bij de centrale bank, te gebruiken voor extra terugkopen. Met ongeveer 950 miljard dollar op die rekening zou tijdelijk veel liquiditeit in het financiële systeem kunnen worden gebracht. Dat kan de druk op de obligatiemarkt verlichten, maar de rekening moet later opnieuw worden aangevuld, waardoor die liquiditeit weer kan verdwijnen.

President Donald Trump sprak zelfs over het leger als “ultieme interventie”, zonder uit te leggen hoe dat de obligatiemarkt zou moeten beïnvloeden. Critici, onder wie Citadel Securities, waarschuwen dat het kunstmatig drukken van de rente de dollar kan verzwakken en de inflatie kan aanwakkeren. Op Wall Street wordt dit soort terugkrabbelen door Washington al langer aangeduid als “TACO”, een verwijzing naar Trumps eerdere terughoudendheid na marktstress.

Bitcoin en goud profiteren mogelijk van de situatie, omdat ze niet iemands schuld zijn en een beperkt aanbod hebben. Bitcoin is bovendien bijzonder gevoelig voor extra liquiditeit en een lagere rente, die beleggers richting risicovollere bezittingen kan sturen. Onderzoeker André Dragosch van Bitwise Europe berekende sinds 2020 een sterke samenhang tussen Bitcoin en de wereldwijde geldhoeveelheid. Op langere termijn kan het aanspreken van overheidsreserves de schuldenproblematiek echter vergroten. Als de maatregelen niet werken, blijft de Federal Reserve uiteindelijk de belangrijkste mogelijke redder van de obligatiemarkt, met het risico dat de inflatie verder oploopt.