Bessent onthult om 17:00 uur hoe ver hij gaat op de obligatiemarkt

In dit artikel:

Het Amerikaanse ministerie van Financiën maakt naar verwachting rond 17.00 uur Nederlandse tijd bekend hoeveel staatsobligaties het donderdag terugkoopt. Het gaat om Amerikaanse leningen met looptijden van tien tot twintig jaar. Minister Scott Bessent verhoogde het minimumbedrag in augustus van 2 naar 4 miljard dollar per operatie, maar de markt wacht af of hij daar opnieuw bovenuit gaat. Analisten rekenen op 5 à 6 miljard dollar; 10 miljard geldt volgens Morgan Stanley als een praktisch maximum.

De financiering van de aankopen is eveneens onzeker. Handelaren verwachten dat het ministerie nieuw kortlopend schuldpapier uitgeeft, maar ook de Amerikaanse kasreserve van ongeveer 950 miljard dollar zou kunnen worden ingezet. Het gekozen bedrag is belangrijk voor de financiële markten. Een aankoop van slechts 4 miljard dollar kan als teleurstellend worden gezien en de verkoopdruk op staatsleningen vergroten. Een bedrag in de buurt van 10 miljard dollar zou juist aantonen dat Washington bereid is ver te gaan, maar maakt toekomstige operaties moeilijker te overtreffen.

Bessent grijpt in omdat de Amerikaanse obligatiemarkt zwaar onder druk staat. De dertigjaarsrente bereikte op 17 augustus 5,31 procent, het hoogste niveau sinds 2007. Dit jaar loopt bovendien ongeveer 10 biljoen dollar aan staatsschuld af, waarna die tegen hogere rentes moet worden geherfinancierd. Elke procentpunt extra rente op dat bedrag kost de overheid jaarlijks circa 100 miljard dollar. Tot en met juli betaalde Washington al 931 miljard dollar aan rente, 11 procent meer dan een jaar eerder.

De terugkoop moet de lange rente en de handel in staatsobligaties ondersteunen, maar de eerste ingreep had slechts kort effect. Na de aankondiging van augustus daalde de dertigjaarsrente aanvankelijk, om die winst snel weer te verliezen. De tienjaarsrente staat inmiddels op 4,80 procent, hoger dan op elke dag in augustus. Structureel verandert het programma niets aan de begrotingstekorten of de oplopende staatsschuld: het kan de druk vooral tijdelijk verplaatsen.

De aankondiging kan daarom ook gevolgen hebben voor andere beleggingen. Bitcoin en goud stegen sterk na de eerdere uitbreiding van het programma, omdat beleggers vrezen voor meer inflatie, een zwakkere dollar en verdere geldontwaarding. Lagere obligatierentes maken bovendien risicovollere activa aantrekkelijker. De kernvraag voor Wall Street is nu of Bessent met een bescheiden bedrag vooral een signaal afgeeft, of daadwerkelijk grootschalig wil ingrijpen.