Beleggers azen op beruchtste obligatiemarkt ter wereld: is Japan koopwaardig?

In dit artikel:

Grote internationale beleggers keren voorzichtig terug naar Japanse staatsobligaties, nu de 10-jaarsrente is opgelopen tot boven 2,7 procent en obligaties daardoor op papier aantrekkelijker lijken. Toch aarzelt de markt, omdat Japanse schuldpapieren al decennia bekendstaan als een riskante handel: eerder verbrijzelde de Bank of Japan alle verwachtingen door rentes lang extreem laag te houden, maar nu vrezen beleggers juist dat oplopende inflatie, hoge energieprijzen en nieuwe stimuleringsplannen de rentes verder kunnen opstuwen. Met een staatsschuld van rond de 200 procent van het bbp blijft de vraag of de Bank of Japan tijdig genoeg ingrijpt om het vertrouwen te behouden. Ook de rol van Japanse pensioenfondsen, vooral het enorme Government Pension Investment Fund, is belangrijk: als die meer binnenlands belegt, kan dat de markt steun geven. Het verhaal is bovendien relevant voor de rest van de wereld, omdat hogere Japanse rentes de yen carry trade kunnen ondermijnen en zo druk kunnen zetten op internationale aandelen en andere risicovolle beleggingen.