Bank of America waarschuwt voor grootste aandelenbubbel sinds 1880

In dit artikel:

Michael Hartnett, hoofdstrateeg van Bank of America, waarschuwt in zijn meest recente Flow Show-rapport dat de huidige AI-rally steeds sterker op een historische zeepbel begint te lijken. Hij wijst op een extreem hoge concentratie van marktwaarde in AI-gerelateerde bedrijven; inclusief verwachte grote beursgangen van namen als SpaceX en OpenAI zou dat aandeel rond de 48% uitkomen — alleen de spoorwegbubbel van de jaren 1880 was volgens hem groter.

Hartnett benadrukt echter dat dat op zichzelf nog geen direct verkoopsignaal is. Twee belangrijke triggers ontbreken nog: eerst de daadwerkelijke mega-IPO’s (die naar verwachting veel kapitaal aantrekken en markten kunnen ondersteunen) en daarnaast een nieuwe, duidelijke inflatiegolf. Pas bij Amerikaanse inflatie op 4–5% ziet hij een reëel risico dat centrale banken fors ingrijpen en aandelen zwaar onder druk komen.

Ook de rentestijgingen versterken zijn zorgen: de rente op 30‑jarige Amerikaanse staatsobligaties bereikte een 19‑jaars top, waardoor de wereldwijde kapitaalkosten stijgen en kwetsbare segmenten zoals woningmarkt, consumentenvraag en private equity al tekenen van verzwakking tonen. Opkomende-marktvaluta’s (zoals de Zuid‑Koreaanse won, Japanse yen, Indonesische rupiah en Indiase roepie) zijn flink verzwakt, wat past bij bredere risk‑off bewegingen.

Bank of America’s Bull & Bear Indicator staat op 8,0 — een contrair verkoopsignaal dat sinds 2002 17 keer voorkwam en meestal enkele procenten verlies, met uitschieters tot 15–20%, voorafging. Conclusie van Hartnett: de AI‑rally vertoont bubbelsignalen, maar het definitieve kantelpunt zal waarschijnlijk volgen op de grote IPO’s of een nieuwe inflatiegolf; tot die tijd kan de euforie langer aanhouden dan rationeel lijkt.