Arthur Hayes: Amerikaanse steun aan Japan gaat Bitcoin koers opstuwen

In dit artikel:

Arthur Hayes, oprichter van cryptobeurs BitMEX, ziet een mogelijkheid dat onrust in de Japanse obligatiemarkt uiteindelijk de koers van Bitcoin aanjaagt. Hij wijst op een combinatie van een verzwakkende yen en oplopende rendementen op Japanse staatsobligaties, wat duidt op afnemend vertrouwen. Omdat Japanse beleggers al jarenlang grote buitenlandse houders van Amerikaanse staatsleningen zijn, zou een terugtrekking van kapitaal richting Japan verkoopdruk op Amerikaanse Treasuries kunnen veroorzaken en Amerikaanse rentes laten stijgen.

Hayes schetst vervolgens een scenario waarin de Federal Reserve ingrijpt om bredere marktonrust te vermijden: de Fed creëert dollars, wisselt die via grote banken om voor yen en gebruikt die yen om Japanse obligaties op te kopen. Die omweg stabiliseert de Japanse markt maar vergroot tevens de balans van de Fed door opname van buitenlandse valuta-gedenomineerde activa — in feite extra mondiale liquiditeit.

Volgens Hayes is zulke extra geldcreatie precies wat risicovolle activaklassen zoals Bitcoin nodig hebben om uit een zijwaartse fase te breken; in zijn woorden: “Om uit de huidige zijwaartse beweging te breken, heeft Bitcoin een flinke dosis geldcreatie nodig.” Hij volgt daarom de wekelijkse H.4.1-balansrapporten van de Fed voordat hij zelf meer risico neemt. De mogelijke stimulans valt samen met een dalende dollarindex, die recent het laagste punt in ruim vier jaar bereikte.

Dit is een plausibel, maar hypothetisch scenario dat afhangt van beleidkeuzes en marktreacties; historische correlaties tussen mondiale liquiditeit en cryptoprijzen maken Hayes’ redenering overtuigender, maar geen garantie.