Amerikaanse obligatiemarkt verder onder druk na recordtekort in juli

In dit artikel:

Het Amerikaanse begrotingstekort bereikte in juli een record van 432,3 miljard dollar, omgerekend ongeveer 370 miljard euro. Het tekort lag 48 procent hoger dan in juli vorig jaar en was het grootste maandelijkse tekort sinds maart 2021. Een deel van de stijging kwam doordat 99 miljard dollar aan uitkeringen door het weekend al in juli werd geboekt.

Over de eerste tien maanden van het Amerikaanse begrotingsjaar is het tekort opgelopen tot bijna 1,8 biljoen dollar, ongeveer 5 procent meer dan in dezelfde periode vorig jaar. Medicare was in juli met 174 miljard dollar de grootste uitgavenpost, gevolgd door de sociale zekerheid met 141 miljard dollar en rente op de staatsschuld met 104 miljard dollar.

De Amerikaanse staatsschuld bedraagt inmiddels 39,9 biljoen dollar. Doordat oude, goedkope leningen worden vervangen door obligaties met rentes van 4 tot 5 procent, stijgen de rentelasten snel. De overheid betaalde dit begrotingsjaar al 1,17 biljoen dollar aan rente, 15 procent meer dan een jaar eerder.

De tienjaarsrente ligt rond 4,7 procent en de dertigjaarsrente rond 5,2 procent, het hoogste niveau sinds 2007. Beleggers vragen een hogere vergoeding vanwege aanhoudende inflatie, onzekerheid en de grote hoeveelheid nieuwe Amerikaanse staatsobligaties. Daardoor dreigt een vicieuze cirkel: hogere tekorten leiden tot meer leningen, een groter obligatieaanbod en mogelijk nog hogere rentes, waardoor de rentelasten verder oplopen.

Omdat de Amerikaanse rente wereldwijd als graadmeter geldt, kunnen de gevolgen ook buiten de Verenigde Staten merkbaar zijn. Hypotheken en bedrijfsleningen worden duurder, terwijl onder meer groeiaandelen, goud en bitcoin onder druk kunnen komen. De Federal Reserve staat voor een lastige keuze: de rente hoog houden om de inflatie richting 2 procent te brengen, of de obligatiemarkt steunen met het risico dat beleggers opnieuw hogere inflatie en rentes gaan verwachten.