AI-infrastructuur kost $10,3 biljoen, en jij betaalt indirect mee

In dit artikel:

De wereldwijde uitbreiding van AI-infrastructuur vraagt de komende jaren om enorme investeringen. Volgens een schatting van Brookings kost de Amerikaanse AI-infrastructuur tot eind 2032 ongeveer 10,3 biljoen dollar, gemiddeld 3,6 procent van het Amerikaanse bbp per jaar. Dat is vergelijkbaar met meerdere historische infrastructuurprojecten tegelijk.

Grote technologiebedrijven zoals Alphabet, Amazon, Microsoft, Meta, Oracle en SpaceX verwachten dit jaar samen circa 760 miljard dollar aan kasstroom te genereren. Vrijwel het volledige bedrag gaat echter opnieuw naar datacenters, chips en andere AI-infrastructuur. Ook chipproducenten investeren fors: de dertig grootste bedrijven uit de sector komen dit jaar uit op meer dan 200 miljard dollar aan kapitaalinvesteringen, ongeveer het dubbele van drie jaar geleden. Daardoor kan hun vrije kasstroom ondanks sterke winstgroei langere tijd negatief blijven.

De sector financiert zichzelf bovendien steeds meer. Nvidia bezit voor ongeveer 94 miljard dollar belangen in onder meer OpenAI, Anthropic en CoreWeave. Tegelijkertijd neemt de schuldfinanciering toe: dit jaar is al circa 466 miljard dollar aan AI-gerelateerde schuld uitgegeven. Door garanties van grote technologiebedrijven of onderpand in de vorm van dure GPU’s krijgen veel leningen een investment-gradebeoordeling. Daardoor zijn ze aantrekkelijk voor pensioenfondsen, verzekeraars en andere institutionele beleggers.

Via pensioenen, verzekeringen, aandelenfondsen en brede obligatieportefeuilles hebben veel huishoudens daardoor waarschijnlijk al indirect blootstelling aan de AI-investeringsgolf. De zes grootste hyperscalers en grote chipbedrijven vertegenwoordigen samen ongeveer 31 biljoen dollar, circa een vijfde van de wereldwijde aandelenmarkt. Het succes of falen van de AI-boom kan daarom gevolgen hebben voor vrijwel iedereen met spaargeld of beleggingen.